印度2022/23年度棕榈油进口量料跳升至四年高位

2023-03-06 15:38·

重要信息点评

1、印度油进3月3日，年度年高国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动 ，棕榈开展会议推动国央企公司高质量市场化转型，口量实现从数量型规模型向质量型效益效率型转变，料跳增强国有经济竞争力、升至创新力、印度油进控制力、年度年高影响力和抗风险能力；对于上市央企，棕榈未来上市央企将有望进一步提升经营效率、口量成长性及盈利能力，料跳推动中国特色估值体系的升至建设，反映出深化国企改革新方向。印度油进

2、年度年高3月1日，棕榈统计局发布2月PMI数据显示制造业与非制造业景气度继续反弹。2月官方制造业PMI52.6%，预期50.6，前值50.1%。从分项指数看，生产项是最大拉动项，生产指数大幅回升6.9个百分点，节后复工复产加速推进，与高频数据吻合。分行业看，装备制造业、高技术制造业、高耗能行业和消费品行业景气度回升。原材料库存指数回升0.2个百分点至49.8%，产成品库存指数回升3.4个百分点，制造业补库存开始由上游向下游传导。需求端看，2月新订单指数回升3.2个百分点至54.1%，新出口订单指数回升6.3个百分点至52.4%，进口指数回升4.6个百分点至51.3%，外需回升幅度强于内需，或与1月海外家具、服装价格涨幅较大、消费韧性超预期有关。考虑到美国实际商品库存仍在高位，预计出口同比小幅改善但持续性存疑；非制造业PMI 56.3%，预期54.9%，前值 54.4%，其中服务业PMI回升1.6个百分点至55.6%，建筑业回升3.8个百分点至60.2%。服务业PMI继续修复，基建开工积极性强，地产施工回落，房企资金到位有所滞后，进入政策验证期。

整体看，2月PMI修复斜率较大，此前受疫情影响的生产和就业有明显改善，表现基本符合此前高频数据预期，经济呈疫情影响消退的环比修复特征。

3、3月5号，第十四届全国人民代表大会第一次会议在京召开，国务院总理李克强作政府工作报告。此次报告提出2023年发展目标，2023年GDP目标定为增长5%左右，较去年5.5%左右有所下调，基本处于市场预期范围，CPI目标3%左右，和去年一致，符合市场预期，整体偏稳健及高质量发展。️财政政策力度温和小幅抬升，赤字率3%，环比提高0.2%，专项债额度3.8万亿元较去年3.65万亿元小幅上升，整体政策不过度刺激，以经济内生修复为主。货币政策基本上延续此，流动性总量趋于中性。此外，房地产相关表述及有效防范化解重大经济金融风险等主要内容与此前定调一致。整体看，此次报告定调相对温和与休养生息，高质量发展与内生动力是重心。

4、3月2日，美国加大对中国高科技产品打压力度，美国商务部以“国家安全”和“外交政策利益”为由将28家中国大陆企业和研究机构列入实体清单，对相关企业股价形成冲击。

5、美国2月ISM制造业PMI为47.7，前值47.4，低于市场预期的48.0，但其中支付价格分项录得51.1，预期46.5，前值44.5，重回扩张区间，引发市场对经济滞涨的担忧，2年期/10年期美债收益率大幅上行。

市场影响因素

数据来源：Wind，中加基金；截至2023年3月3日

上周央行OMO投放10150亿，同时到期14900亿，共计净回笼4750亿。近期银行间资金面较为紧张背景下央行进行大额投放以呵护流动性。

数据来源：Wind，中加基金；截至2023年3月3日

生产数据方面，各类开工数据持续上行，同时钢材库存维持下行可能说明需求端也有所回暖。

数据来源：Wind，中加基金；截至2023年3月3日

需求数据方面，商品房成交面积加速回升。另一方面，车辆销售数据则继续震荡。关注后续车辆消费的复苏力度。

数据来源：Wind，中加基金；截至2023年3月3日

价格数据方面，农产品价格延续季节性下行有所减弱。其中，蔬菜价格有所回落但强于季节性因素，水果价格超季节性震荡，同时生猪价格开始筑底，粮油价格在国际局势扰动近一年后出现了拐头向下的迹象。值得注意的是，近期 CPI食品项压力有所显现，后续需关注疫情管控优化后服务业可能存在的供需错配带来的通胀压力。

PPI影响因素方面，石油价格维持震荡下行态势。后续一方面随着我国经济即将步入复苏，市场对需求的预期出现了一定的变化；同时OPEC增产能力有待观察背景下俄罗斯石油供给缺口如何填补也引发市场担忧。不过随着海外各国货币政策收紧，海外能源价格仍将随需求回落，而我国工业品价格走势则更多取决于未来经济复苏力度。